全球经济对贸易紧张局势的抵御能力超出预期

2026年1月，国际货币基金组织（IMF）将全球增长预期上调至3.3%。同年4月，因伊美战争爆发，又下调至3.1%。即便如此，企业应对美国关税冲击的适应速度，仍展现出全球经济的显著韧性。

IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙表示：”全球增长仍然相当有韧性。全球经济正在从2025年的贸易和关税冲击中恢复，表现比我们预期的要好。”

要点

• 2026年全球增长预期：1月上调至3.3%，4月因伊美冲突下调至3.1%
• 企业通过重组供应链适应美国关税
• 人工智能投资支撑了美国和中国的增长
• 预期波动反映了当前地缘政治的高度不确定性

企业重组供应链

企业对美国关税的快速适应，是此轮经济韧性的主要支撑。各企业重组了供应链，中国则将出口转向美国以外的市场。

美国依据《贸易法》第122条——而非已被最高法院否决的《国际紧急经济权力法》——对进口商品统一征收10%关税。面对这一新局面，出口企业调整了应对策略：重新分析成本结构并调整价格、向其他市场分散布局、重新谈判含关税条款的合同。

适应速度之快令经济学家意外。专家指出，”供应链多元化并非一蹴而就”，”寻找替代供应商既耗时又复杂”。但欧洲企业已有前车之鉴——英国脱欧和新冠疫情迫使它们提前磨练了应对贸易冲击的灵活策略。

人工智能拉动美国增长

古兰沙指出，大规模人工智能投资正在”拉动增长”，是美国增长预期上调的主要原因。美国银行预计2026年底美国经济增长率将达2.4%，高于市场共识，企业投资、财政措施和近期降息是主要驱动力。

2025年，全球人工智能投资达2023亿美元，占全球风险投资总额的50%。Alphabet、亚马逊、Meta和微软今年预计合计投入近6500亿美元，用于扩建人工智能基础设施。

科技行业资本支出2025年为美国GDP增长贡献了约50个基点，今年可能再贡献近100个基点。这一投资周期有望在明年进一步扩大。

中国在紧张局势中保持增长动力

IMF将中国2026年增长预期上调至4.5%，较此前提高0.3个百分点。不过，在连续两年保持5%增速后，中国经济出现放缓迹象，2027年预测为4%。另有预测显示2026年增速可达4.7%。

此次上调考虑了两项因素：美国对中国商品关税在一年内降低10个百分点，以及中国出口持续转向其他市场。中国正通过重新调整贸易流向来规避美国关税壁垒，这也是全球经济地理重组进程的组成部分。

欧洲受益于逐步复苏

欧洲2026年增长预计为1.3%，略低于2025年的1.4%，但较去年10月的初步估计上调了0.1个百分点。

德国有望走出疫情后数年的低迷。该国经历两年衰退后，2025年增速仅为0.25%，今年预计回升至1.1%，上调0.2个百分点。军事支出和公共投资的增加，加上货币政策宽松的滞后效应，共同推动了这一加速。

西班牙预计再度成为欧洲增速最快的经济体，预测增速为2.3%，上调0.3个百分点。欧洲经济的这一走势，与人工智能给欧洲劳动力市场带来的挑战并行，适应新技术的压力日益凸显。

分裂风险持续存在

当前前景中，下行风险占主导。冲突延长或扩大、地缘政治分裂加剧、人工智能生产率预期落空，或贸易紧张局势再度升温，均可能显著拖累增长。

关税只是变局中的一个因素，但它提示了一个现实：供应链韧性已成为企业的核心竞争力。投资于稳健、透明且灵活的供应链，不再是可选项。

专业投资者普遍认为，尽管资本大量涌入，超过90%的人工智能初创公司最终将失败，但幸存者产生的回报足以支撑整体投资组合的风险逻辑。这种风险集中度，给当前的经济乐观情绪打上了一个问号。

企业在2025年动荡中展现的适应能力，说明全球经济应对地缘政治冲击的能力已有所提升。但面对更深层的结构性分裂及未来的能源和技术挑战，这种韧性能否持续，尚无定论。人工智能今天是增长引擎，若生产率承诺迟迟未能兑现，它能否继续支撑这一乐观预期，仍是未知数。

来源

• IMF 2026年1月《世界经济展望》
• IMF 2026年4月报告——伊朗冲突影响
• 2025年人工智能投资——法国储蓄局
• 美国第122条关税
• 大型科技公司投资6500亿美元
• 美国银行增长预测