本日报作者不通中文。这些译文由人工智能自动生成，作者本人无法亲自核对其语言准确性和文化适切性。我们以谦逊和真诚的态度发布此版本，希望与中文读者建立连接。若发现翻译错误、表达不当或文化误读之处，恳请告知 — 我们将虚心接受并改进。
L'auteur du Journal d'un Progressiste ne parle pas chinois ; ces traductions sont produites par intelligence artificielle et n'ont pas été vérifiées par lui. Cette version est publiée dans un esprit d'échange et d'humilité — vos retours sur les erreurs éventuelles ou les contresens culturels sont les bienvenus.
— 《进步者日报》编辑部 / La rédaction
核心要点
- 海湾国家石油公司投入大量资金，目标是降低生产的碳排放强度，而非压缩产量（DNV能源转型展望2026）。
- 该地区碳捕集与封存（CCUS）及蓝氢项目数量可观，已进入增长阶段。
- 沙特阿拉伯致力于成为清洁氢能的主要生产与出口国，阿联酋目标跻身全球前列，但双方并无官方联合目标，未共同宣称将在2060年成为全球第一大出口国。
- 在国际能源署”既有政策情景”（STEPS）下，石油需求将于2030年前后在每日约1.02亿桶见顶，随后缓慢回落；若需求大幅萎缩，上述投资中相当一部分将面临沦为搁浅资产的风险。
- 该战略将维持并扩大油气产量，与CCUS、氢能及可再生能源投资并举推进。
不减产的脱碳：双重押注的逻辑
要理解海湾地区的战略，须先放下一个常见预设：脱碳等于少产油气。对沙特阿美、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）或卡塔尔能源而言，逻辑并非如此。它们的目标是维持乃至提高产量，同时大幅降低每桶原油的碳排放强度。碳竞争力是公开战略目标之一，这一战略还同时涵盖可再生能源和氢能业务。
这一区别改变了数字的解读方式。这些投资中相当一部分并非用于风电场或太阳能电池板，而是用于碳捕集与封存（CCUS）、以低排放能源为石油设施供电，以及生产”蓝氢”——即以天然气为原料制氢、同时捕集生产过程中排放的二氧化碳。其逻辑在于：未来出售的氢能，碳排放将低于当前工业经济中直接燃烧天然气、不做任何捕集的生产方式。
2026至2030年的增长目标彰显了规模化部署的雄心，但尚不足以证明大规模加速已成定局。该地区目前有多个蓝氢项目在推进，已识别的国家目标各自独立，既无法证实每年1900万吨的总产能，也无法证实到2060年联合问鼎全球最大出口国的地位。作为参照，根据国际能源署数据，2024年全球各类氢能总需求接近1亿吨。从单一地区供应这一市场的相当份额，是严肃的工业命题。
大规模碳捕集数字仍存不确定性
CCUS是海湾地区气候论据的核心支柱。没有它，蓝氢就仍是高碳能源：若不进行任何捕集，以天然气生产每公斤氢气会排放8至12公斤二氧化碳。要将排放强度压至2公斤二氧化碳当量/公斤氢以下，需要极高的捕集效率和极低的上游甲烷排放，这并不是有效捕集自动带来的结果。差距极为悬殊，实际设施的表现将决定海湾蓝氢能否被欧洲或亚洲买家认定为”低碳”产品。
大型CCUS项目历来成绩参差。多个旗舰项目的实际捕集率远低于初始预测。以阿尔伯塔省Quest项目为例，它经常被视为行业标杆，自2015年起每年捕集约120万吨二氧化碳，基本达到预设目标。其他地区的类似装置，实际捕集量仅达承诺量的50%至70%。CCUS在实验室层面可行；工业化部署的结果则参差不齐。
关键问题在于：海湾地区的项目能否在工业规模上实现其宣称的捕集率。
ADNOC于2016年在其钢铁业务上建成中东地区首个大型CCUS装置。十年后，技术层面令人鼓舞，但规模依然有限：每年约捕集80万吨二氧化碳，注入地层以提高石油采收率。而这一用途，恰恰是部分欧洲监管机构所批评的：被捕集的二氧化碳用于开采更多石油，净排放账目因此存疑。这是一场真实的争论，海湾蓝氢的买家将不得不面对这道取舍题。
全球石油需求：不可忽视的关键变量
石油和天然气需求是多重因素之一，成本、市场出路、基础设施和认证规则同样举足轻重。
STEPS预测需求将于2030年前后在每日约1.02亿桶见顶，随后逐步回落。在该情景下，油气仍具重要地位，但能源系统整体走向更高程度的电气化，包括可再生能源、核电、能效提升和电气化在内的清洁能源，几乎将覆盖全部新增能源需求。国际能源署同时发布了”2050年净零排放情景”（NZE）：在该情景下，受交通电气化和能效进步驱动，石油需求将在2035年前降至远低于每日6000万桶的水平。在这种情况下，相当一部分投资将面临沦为搁浅资产的风险——基础设施建成之后，在摊销完毕之前便已失去用武之地。
现实轨迹将落在两个情景之间的某处。值得关注的是某些信号的加速。2024年，全球电动汽车销量约占新车注册量的20%，数据来自国际能源署。在全球最大汽车市场中国，这一比例超过40%。每辆在路上跑的电动汽车，都在一定程度上减少了同类燃油车本会产生的油耗，具体效果取决于使用方式和车队更新节奏。
这一效应逐年并不显著，累积十年便不容忽视。
煤炭替代技术也进入了海湾的方程：化石燃料的替代方案越具竞争力，支撑这些投资的需求底线就越低。这场押注的盈亏，取决于一个目前尚无人能够确定的临界点。
阿美、ADNOC与卡塔尔能源：同一方向下的三种路径
该地区三大国家石油公司的大方向趋于一致，但各自打法并不完全相同。
沙特阿美在对外沟通上依然最为保守。该公司维持每日1200万桶的产能目标，未设峰值日期。对CCUS和蓝氢的投资是其石油生产的补充，阿美也将其定位为实现需求多元化、丰富产品组合的手段。阿美押注的是自身作为全球成本最低生产商的地位：其开采成本约为每桶3美元，而美国页岩油生产商的成本则高出许多。在需求收缩的市场中，低成本生产商通常具有竞争优势，但这并不保证最后剩余的原油供应将完全来自它们。
阿美的目标是跻身其中。
ADNOC在多元化方面态度更为进取。该公司通过旗下子公司马斯达尔（Masdar）宣布大规模可再生能源投资，目标是到2030年实现100吉瓦的可再生能源装机容量。与此同时，它在并行建设蓝氢和绿氢产能，未公开表明对两者的优先取舍。阿塞拜疆和埃及被列为海湾区域以外的增长支点。ADNOC给自己的定位，不再是一家长期坚守的石油生产商，而是一家正在转型的综合能源公司。
卡塔尔能源首先押注液化天然气（LNG）。卡塔尔正投入数十亿美元，致力于在2030年前大幅提升LNG液化产能。卡塔尔能源将天然气定位为未来数十年内不可或缺的过渡燃料，背景是部分地区仍未实现全面电气化。蓝氢则作为补充：卡塔尔能源曾与壳牌签署协议，探讨在英国联合投资蓝氢和绿氢项目，并与H2Korea签署了氢能合作协议。
2035年前的抉择：资产不可逆转的临界点
“搁浅资产”在公共讨论中常遭误用，有必要给出准确定义。搁浅资产是指已建成且技术上可正常运行的资产，但由于其所服务的市场在资产经济寿命结束前已消失或大幅收缩，导致无法收回成本。
就海湾地区而言，风险并非对称分布。若石油需求保持高位，当前投资有望带来可观回报；若需求崩塌，损失将集中于产油国，而这些国家对石油收入的依赖程度因国别和统计口径而异。据国际货币基金组织估算，沙特阿拉伯需要每桶约80美元的油价才能实现财政收支平衡。资本投资若无法收回，可能进一步加剧财政压力。
这种不对称风险解释了为何未来几年值得密切关注的并非石油公司的公告，而是需求侧指标。印度是全球继美国和中国之后的第三大石油消费国，其电动汽车渗透率是一个高度优先的信号。亚洲经济体重工业电气化的推进速度，是另一个关键信号。从更深层的结构性因素来看，工业经济体因自动化带来的生产率提升轨迹，将决定其未来的能源强度。
2026至2035年这一窗口期是关键转折阶段。已启动的投资摊销周期长达数十年。一个2026年落定的CCUS项目，依赖长期收入预期和项目利用率，其期限因合同、资产类型和公共政策框架而异。当前海湾各国能源部门的决策，以及欧盟有关低碳氢评估方法规则的具体落地，将深刻影响这场押注的成败。
欧洲氢能市场：海湾押注意想不到的裁判
欧洲处于这道方程的核心位置，不仅作为潜在买家，更是规则的制定者。
欧盟已就可再生氢设定相关标准；低碳氢的具体规定则经过了独立的监管程序。对于蓝氢，认证取决于实际达到的捕集率以及从源头到交付点的全生命周期排放。适用于低碳氢的欧盟方法论标准已于2025年通过，这些标准决定着监管资质与认证，认证框架影响市场准入和盈利能力。
若蓝氢项目无法达到欧盟适用门槛，则必须降低全生命周期排放强度——例如增加非强化采油（EOR）用途的永久性封存捕集量、减少甲烷泄漏——否则将无缘欧盟市场。绿氢是可供选择的替代路径之一。
海湾地区在绿氢生产上具备比较优势：日照充沛、土地广阔、太阳能发电成本全球领先。ADNOC及其合作伙伴深知这一点，这也解释了马斯达尔的投资布局。绿氢与蓝氢的相对成本，因当地条件和能源价格的不同而差异显著。
时间窗口在此至关重要。若电解槽成本继续以近年来的速度下降，绿氢有望在2030至2035年前与蓝氢实现成本竞争。届时，面对一种碳排放更低、对油气依赖更少的替代方案，海湾蓝氢投资的经济可行性将承压。
亚洲市场在碳排放标准上的短期要求相对宽松，是一个可选的替代市场。日本和韩国均已与海湾生产商签署蓝氢供应框架协议。但两国自身的2050年气候承诺，可能在2030年代后半段收紧进口标准。蓝氢的机遇窗口是真实存在的，但很可能撑不了数十年。
千亿资金与能源转型的地缘政治
海湾战略的意义超越财务回报，其地缘政治维度同样不容回避。
海湾合作委员会（GCC）成员国已意识到：无论未来能源以何种形态呈现，其在全球能源体系中的影响力，取决于能否持续保持不可或缺的供应者地位。先卖石油，再卖天然气，再卖氢能，再到可能的氨或输运电力——其逻辑是持续的角色重塑，而非退出化石燃料。这既是地缘政治生存战略，也是产业战略。
这一解读揭示了为何海湾公司愿意在长期盈利前景不确定的技术上持续投入。另一种选择——袖手旁观，任由需求下滑而不开拓新业务——被视为风险更大。这些投资不仅仅是押注氢能市场，也在争取时间，以及在国际气候论坛上争取合法性：产油国如今得以以转型参与者而非单纯阻碍者的身份登上台面。
这一姿态有其明确的局限：它奏效的前提，是国际社会认可为油气生产脱碳是对能源转型的有效贡献。若相关认证标准将这类项目排除在外，其获得部分可持续融资的渠道将受限，但这并不意味着所有国际融资来源都会枯竭。
至少到2030年前，一个关键问题将悬而未决：以天然气为基础生产的低碳氢全球市场，能否发展到足以支撑该地区同期在建多个项目的规模？答案将在很大程度上取决于欧洲对认证标准的决策、绿氢成本的演变路径，以及亚洲经济体电气化的推进深度。这些变量，目前均无定论。
资料来源
- DNV能源转型展望2026 — 海湾合作委员会报告
- 国际能源署 — 世界能源展望2024（石油需求数据，STEPS与NZE情景）
- 国际能源署 — 全球氢能评估报告2024（全球氢能需求）
- 国际能源署 — 油气脱碳展望
- 伍德麦肯兹 — 能源结构分析（GCC蓝氢项目）
- 国际货币基金组织 — 沙特阿拉伯第四条款磋商（财政收支平衡油价）
- Research and Markets — 中东CCUS市场分析
- OilPrice.com — GCC能源投资追踪报告2026
