智利获取70%的锂矿收益，却可能失去全球市场地位

2024年，阿塔卡马盐沼的锂出口为智利带来27亿美元收入。智利国家矿业机构科奇尔科（Cochilco）预测，若不新建产能，到2030年智利的全球锂产量份额将从23%降至17%。这个拥有全球最大已探明锂储量的国家，正在亲手削弱自己的竞争地位。

这是智利锂政策的核心悖论：国家建立了一套完善的制度框架来获取收益，但这套框架本身却阻碍了维持收益增长所需的投资。这场实景测试的结果，影响将远超智利一国。

要点

• 2025年，智利政府从运营阿塔卡马盐沼的公私合营企业NovaAndino中获取约70%的营业利润；从2031年起，这一比例升至85%。
• 科奇尔科预测，若不新建产能，到2030年智利的全球锂产量份额将从23%降至17%。
• NovaAndino合同有效期至2060年，已获20个监管机构和共和国审计长批准。自由派总统何塞·安东尼奥·卡斯特于2026年3月11日就职，但在国会中不具备修改合同所需的多数席位。
• 这不是意识形态问题，而是一道实际的优化难题：一个国家能否在获取70%至85%收益的同时，吸引维持全球地位所需的数十亿美元投资？

全球锂产量在2018年至2024年间增长了两倍。依靠锂辉石矿的澳大利亚巩固了第一的位置。阿根廷大量发放私营特许权。南部非洲开始开发本国矿床。智利则一直在争论。

这场争论并非毫无道理。

NovaAndino模式：为长期运营而设计的架构

NovaAndino合资企业由博里奇政府创建，联合了智利国家铜业公司（Codelco）与私营矿业巨头SQM，政府持股51%。合同有效期至2060年，设定了渐进式收入分成结构：初期约70%的营业利润归政府，2031年起升至85%。这些数字并非普通政治博弈的产物——二十个监管机构对其进行了审核。共和国审计长于2025年12月确认合同合法性；智利最高法院于2026年1月驳回了天齐锂业（SQM少数股东）提出的暂停请求，但天齐就实质问题提出的上诉仍在最高法院待审。

该模式宣称的目标有两个：让智利停止出口原材料、在国内保留更多价值；以及用这笔收益资助国家社会转型。就第一点而言，成果仍然有限。就第二点而言，时机颇具讽刺色彩：卡斯特于2025年11月凭自由派纲领赢得大选，于2026年3月11日就职，却恰恰继承了这套架构。

这套架构已被锁定。卡斯特在国会缺乏多数席位，无法修改NovaAndino合同条款。博里奇构建的结构，至少在短期内经受住了本应终结它的政治更迭。这反而成了其制度稳健性的最佳证明。

为什么2030年17%的份额是真实威胁

科奇尔科的预测并非危言耸听，而是机械推算的结果。若无新开采能力投入使用，扩张计划持续搁置，投资者裹足不前，那么当世界其他地区加速发展时，智利的锂绝对产量不变，相对份额便会下滑。

澳大利亚正在高速开采本国矿床。阿根廷已与美国、加拿大和韩国私营企业展开讨论。摩洛哥正在勘探本国资源。国际能源署数据显示，在电动汽车电池和固定储能需求拉动下，全球锂需求到2030年将增长5倍，到2040年将增长39倍。错过这一窗口期的国家，短期内难以再找回机会。

阿塔卡马盐沼蕴藏高纯度锂，开采成本处于全球最低水平之列。这是澳大利亚和阿根廷都难以复制的结构性竞争优势。因制度障碍而浪费这一优势，不是政治错误，而是纯粹的经济错误。

数据揭示了这种紧张关系。NovaAndino的私营合作伙伴SQM，在合资企业成立前已规划了盐沼的重大扩建项目。谈判期间这些项目放缓，部分至今仍处于搁置状态。维持智利竞争地位所需的投资，在未来十年估计达数十亿美元。在70%至85%营业利润归国家的前提下，私营投资者的预期回报被压缩至难以激发投资动力的水平。

米莱模式无法解释的问题

智利与阿根廷的比较，常被呈现为两种经济模式的对立：一边是米莱的激进自由化，以优厚条件向私营投资者开放采矿特许权；另一边是博里奇模式（现由卡斯特继承），以国家控股和高比例收益共享为特征。

在将米莱的阿根廷用作反面教材或正面样板之前，需要对其进行准确解读。阿根廷经济改革产生了真实但脆弱的宏观经济效果，制度框架仍不稳定。投资阿根廷锂矿，实际上是在对一个监管稳定性存疑的国家下注，而这个国家的历史记录提示投资者保持谨慎。

真正的问题因此不是：哪种模式正确？而是：在全球产能竞赛加速的背景下，国家将收益获取率维持在什么水平，才能保持足以维护相对产量地位的投资流入？

这个问题没有教条式答案，只有经验性答案，且因行业、地域和政治环境而异。挪威通过国家石油公司Equinor大量获取石油收益，同时维持了充满活力的行业和持续投资。但挪威的制度与地缘政治环境与阿塔卡马截然不同。北海行得通的做法，不能照搬到安第斯山脉的盐沼。

卡斯特在不修改合同的情况下能做什么

NovaAndino的架构锁定至2060年。但卡斯特政府在合同之外仍有切实可用的政策工具。

第一是监管层面。智利的环境和采矿许可证审批周期是南美洲最长的之一。在不降低标准的前提下提速，可以释放已等待两到三年的投资。效果不显眼，但落地可行。

第二是合同周边的税收工具。70%至85%的分成比例针对营业利润，而非总收入。引入加速折旧、投资抵扣或新扩建项目免税等机制，可以在不改变名义收益获取率的情况下提升投资者的实际回报。

第三是下游转型战略。若短期内无法开采更多锂，智利可以开始在本土生产前驱体、正极材料和电池电芯。预计2035年收益将达90亿美元，但这一预测建立在价格高位持续和需求持续增长的假设之上。真正的附加值在下游。多个亚洲国家在智利辩论尚未触及这一层面之前，已经明白了这个道理。

在这一领域，卡斯特与博里奇的议程并非表面上看起来那样对立。两人都承认：智利不能永远做浓缩卤水的出口国。

2026年至2031年的窗口期

到2031年，国家收益获取率将从70%升至85%。这中间是一个窗口期。在这五年里，私营投资者的回报空间比此后要宽松。这也是启动扩建项目、获取许可证、开工建设产能的关键时期。

卡斯特有动力利用这个窗口期，SQM同样如此。锂的主要买家——亚洲和欧洲的汽车制造商与电池厂商——也希望智利保持有竞争力的供应商地位。利益趋同的条件存在，但这不会自动转化为投资决策。

缺少的不是抽象的政治意愿，而是各方之间的协调机制——国家、运营商、下游投资者、环境监管机构。韩国的电池产业链部分依赖智利锂，已与圣地亚哥展开双边讨论。欧盟通过《关键原材料法案》寻求多元化供应保障。这些外部压力有其实际价值：它们为智利政府提供了可以谈判更稳健投资保障的外部伙伴。

这场测试将向世界揭示什么

智利的锂治理不只是资源经济学家关注的议题。凡是拥有能源转型关键资源、并寻求获取更多价值的国家，都在观察这场实验。

刚果民主共和国（钴）、摩洛哥（磷酸盐）、印度尼西亚（镍）——这些国家都曾尝试以不同程度建立更高的收益获取机制。一些国家维持了投资流入，另一些则看到矿业巨头将资金转移别处。

成功与失败的差距不在于收益获取率本身的高低，而在于三个因素的组合：资源质量，决定了投资者可获得的剩余收益；制度稳定性，决定了投资者要求的风险溢价；以及国家将其收益份额投入基础设施建设、降低运营成本的能力。

智利拥有全球最优质的锂资源，制度稳定性在新兴市场国家中也属少见。未来几年的测试将揭示：智利的治理质量能否将这两项优势转化为生产性投资，还是短期内的收益最大化将侵蚀其长期竞争地位。

答案将在2028年显现。届时，卡斯特任内作出或推迟的首批投资决策将反映在开采量上。到那时，NovaAndino模式将以结果论成败，而非以意图论高下。

来源

1. Mining Technology — Salar de Atacama expansion and Chile lithium output 2026 : https://www.mining-technology.com/analyst-comment/salar-de-atacama-expansion-chile-lithium-output-2026/
2. Cochilco (Commission chilienne du cuivre) — Projections de production de lithium, rapport annuel 2024
3. Agence internationale de l’énergie — Global EV Outlook 2024 : https://www.iea.org/reports/global-ev-outlook-2024
4. Règlement européen sur les matières premières critiques (Critical Raw Materials Act), Journal officiel de l’Union européenne, 2024
5. Rapport lithium Chili 2024 — DG Trésor France : https://www.tresor.economie.gouv.fr/Pays/CL/le-lithium-au-chili
6. Codelco — Communiqué officiel NovaAndino (29/12/2025) : https://www.codelco.com/en/prensa/2025/chile-da-un-paso-historico-se-materializa-novaandino-litio-la-sociedad
7. Site gouvernement chilien — NovaAndino Litio : https://www.gob.cl/noticias/nova-andino-litio-codelco-sqm-produccion-litio-salar-de-atacama/
8. Natural Resources Canada — Lithium Facts (USGS) : https://natural-resources.canada.ca/minerals-mining/mining-data-statistics-analysis/minerals-metals-facts/lithium-facts
9. Rio Times — Chile Lithium 2026 Guide : https://www.riotimesonline.com/chile-lithium-2026-guide/
10. Argus Media — SQM Codelco NovaAndino : https://www.argusmedia.com/en/news-and-insights/latest-market-news/2770632-sqm-codelco-create-public-private-li-miner
11. SEC filing SQM — NovaAndino completion : https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000909037/000090903726000006/s-ksqmannouncescompletiono.htm
12. Connaissance des Énergies — AIE demande lithium : https://www.connaissancedesenergies.org/questions-et-reponses-energies/lithium-ou-en-est-la-france-dans-la-course-mondiale-lapprovisionnement