Le Vietnam attire les semi-conducteurs et joue sa montée en gamme industrielle
Le premier trimestre 2026 a produit un chiffre qui mérite qu'on s'y arrête : les investissements directs étrangers enregistrés au Vietnam ont bondi de 42,9 % sur un an. Ce n'est pas une anomalie statistique. C'est la mesure d'un basculement qui s'accélère depuis plusieurs années et dont on commence
L'Afrique abandonne le modèle asiatique
Quinze ans après que le Bangladesh a décollé grâce aux usines textiles, l'Afrique subsaharienne a créé plus d'actifs supplémentaires en une décennie que le Bangladesh n'en compte au total. Elle le fera encore dans les dix prochaines. Et les usines ne suivent pas. Ce constat, documenté par la Banque
欧洲将军备生产外包，工厂面临"优步化"风险
三年间，欧洲弹药产量增长了6.5倍。2022年，欧洲大陆工厂每年生产30万枚炮弹。到2025年底，年产量已达约200万枚。这一增长并未依靠新建数十座专用工厂，而是主要通过调动现有工业产能实现。欧盟委员会从中提炼出一套理论，称之为"制造即服务"。这套理论解决的问题，和它引发的问题一样多。 2025年11月19日发布的《转型路线图》（COM(2025) 845 final）将这一概念明确纳入欧盟工业再武装战略。其思路是：与其要求成员国或工业界新建专用产能，不如协调分散且可转型的现有产能——让今天生产汽车零部件的工厂，明天转产弹药组件。这种模式并非新鲜事物，制药业已运行了二十年。但将其移植到国防领域
法国再次允许高能耗住房出租，条件是业主承诺翻修
法国租赁市场正经历一场结果与预期相悖的政策实验。自2025年1月起，大量G级住房因《气候与韧性法》被强制退出租赁市场。十五个月后，勒科尔努政府提出立法，允许这些住房重新出租，前提是业主签署翻修承诺。其间，约14万套住房未经任何施工便改变了能源等级——仅因DPE计算系数修订所致。法国住房政策的核心矛盾，正体现在建筑实际状况与衡量数字之间的落差。 2026年4月23日提交的"住房振兴"法案并非放弃能源转型，而是换了一种路径：用合同约束取代一刀切禁令，让业主在市场中承诺翻修。这一思路有其合理性，但能否奏效，取决于几个关键条件。 - 自2025年1月起，大量G级住房被排除在租赁市场之外，但实际推动翻修
Africa Abandons the Asian Model
Fifteen years after Bangladesh took off thanks to textile factories, sub-Saharan Africa has created more new workers in a decade than Bangladesh has workers in total. It will do so again in the next ten years. And the factories are not following. This assessment, documented by the African Developmen
Unédic 的债务与隐形就业不稳定
615 亿欧元。这是 Unédic 根据今年 3 月发布的财务预测，到 2026 年底将背负的债务总额。这一数字低于 2021 年底新冠疫情峰值的 636 亿欧元，但仍是那场危机以来的第二高点，且还在持续攀升——而国际劳工组织（BIT）口径的失业率仅为 7.3%，按法国过去二十年的标准，这几乎算是低水平。这个矛盾值得深入审视。 失业保险制度陷入困境，不是因为求职者激增。三种不同机制共同造成了这一局面，而官方指标对此均难以呈现：国家征收侵蚀了制度收入、失业统计无法覆盖的隐形就业不稳定，以及一种迫使该机构以高利率偿还疫情期间低成本借款的债务结构。 - Unédic 的债务到 2026 年底将达 6
Europe Outsources Its Rearmament and Risks Uberizing Its Factories
Over three years, European ammunition production has increased sixfold. In 2022, factories across the continent were producing 300,000 shells per year. By the end of 2025, they were producing approximately two million. This spectacular increase did not require the construction of dozens of dedicated
France Reauthorizes Rental of Energy-Inefficient Properties Under Promise of Renovation Works
The French rental property market has just experienced an unprecedented episode: a significant number of properties classified as G have been withdrawn from the market since January 2025, not because they were renovated, but because the Climate and Resilience Act made them illegal to rent. Fifteen m
Unédic Debt Reveals the Invisible Precarity
61.5 billion euros. This is the debt that Unédic will carry at the end of 2026, according to its own financial forecasts published in March. A sum lower than the Covid peak, which reached €63.6 billion at the end of 2021, but which constitutes the second highest point since that crisis, and which co
La dette de l'Unédic et la précarité invisible
61,5 milliards d'euros. C'est la dette que l'Unédic portera fin 2026, selon ses propres prévisions financières publiées en mars. Une somme inférieure au pic Covid qui a atteint 63,6 Md€ fin 2021, mais qui constitue le second point le plus haut depuis cette crise, et qui continue de grossir alors que
La France autorise à nouveau la location des passoires thermiques sous promesse de travaux
Le parc locatif français vient de traverser une expérience inédite : un nombre significatif de logements classés G ont été retirés du marché depuis janvier 2025, non pas parce qu'ils ont été rénovés, mais parce que la loi Climat et Résilience les a rendus illégaux à la location. Quinze mois plus tar
L'Europe sous-traite son réarmement et ubérise ses usines
En trois ans, la production européenne de munitions a été multipliée par six et demi. En 2022, les usines du continent sortaient 300 000 obus par an. Fin 2025, elles en produisaient environ deux millions. Cet accroissement spectaculaire n'a pas exigé la construction de dizaines d'usines dédiées : il
The Manual of Indonesian Protectionism's Errors
Before 2014, Indonesia was exporting massive quantities of raw nickel ore and watching the Chinese grow wealthy by refining it. In 2014, it instituted a ban on exporting this ore. By 2024, it had captured 58% of global refined nickel production and had multiplied its export revenues in this sector b
印度尼西亚资源保护主义的经验与教训
2014年以前，印度尼西亚大量出口镍矿原矿，眼看中国人靠精炼加工赚取财富。2014年，印尼颁布原矿出口禁令。到2024年，印尼已占全球加工镍产量的58%，该领域出口收入从1700亿卢比增至51万亿卢比，增长了三十倍。这一转变有据可查，并激励了数十个资源丰富国家争相效仿。 但到2026年，这套模式开始出现裂缝。开采配额从3.75亿吨削减至2.7亿吨。特许权使用费上调。工业产能过剩压低当地价格。镍的买家绝大多数是中国企业——这种依赖曾被视为胜利，如今却成了制约。这不是印尼保护主义的失败，而是其阶段性局限。对于正在筹备出口禁令的印度、巴西和津巴布韦而言，这一局限或许是过去五年最有价值的教训。 - 2
Le manuel des erreurs du protectionnisme indonésien
Avant 2014, l'Indonésie exportait massivement du minerai de nickel brut et regardait les Chinois s'enrichir en le raffinant. En 2014, elle a instauré l'interdiction d'exporter ce minerai. En 2024, elle captait 58 % de la production mondiale de nickel transformé et avait multiplié ses recettes d'expo
The Draghi Report: Diagnosis Adopted and Reforms Forgotten
Approximately two decades of relative competitive decline against the United States and China, with an acceleration of this divergence since the 2008 financial crisis, documented in 400 pages, summarized in 170 official recommendations, quantified at 800 billion euros of additional annual investment
Le rapport Draghi, diagnostic adopté et réformes oubliées
Environ deux décennies de recul compétitif relatif sur les États-Unis et la Chine, avec une accélération de la divergence depuis la crise financière de 2008, documentés dans 400 pages, résumés en 170 recommandations officielles, chiffrés à 800 milliards d'euros d'investissement annuel supplémentaire
South-South Trade Escapes the Radar of the IMF and OECD
In nine countries in Latin America and the Caribbean, 99% of South-South cooperation exchanges take place without passing through traditional financial circuits. Cuban engineers building hospitals in Venezuela, Indian doctors training their African counterparts, Brazilian agricultural equipment exch
Le commerce Sud-Sud échappe aux radars du FMI et de l'OCDE
Dans neuf pays d'Amérique latine et des Caraïbes, 99% des échanges de coopération Sud-Sud se déroulent sans passer par les circuits financiers traditionnels. Ingénieurs cubains qui construisent des hôpitaux au Venezuela, médecins indiens qui forment leurs homologues africains, équipements agricoles
Tyler Cowen Buries American Great Stagnation
American productivity surged 2.7% in 2025 according to Tyler Cowen, the economist who had diagnosed the "great stagnation" in 2011. This increase, the strongest in fifteen years, coincides with a downward revision of 403,000 jobs and real GDP growth of 0.7% in the fourth quarter. For Cowen, this dec
Tyler Cowen enterre la grande stagnation américaine
La productivité américaine bondit de 2,7% en 2025 selon Tyler Cowen, l'économiste qui avait diagnostiqué la "grande stagnation" en 2011. Cette hausse , la plus forte depuis quinze ans , coïncide avec une révision à la baisse de 403 000 postes d'emploi et une croissance du PIB réel de 0,7% au quatriè
El Niño and War Undermine Central Banks
El Niño will add 3% to global food inflation over six to twelve months according to the European Central Bank, while attacks in the Red Sea have tripled Asia-Europe transport costs to $6,000 per container. For the first time since the 1970s, central banks face simultaneous climate and geopolitical s
拉丁美洲拒绝停滞
据拉丁美洲和加勒比经济委员会（ECLAC）预测，2026年拉丁美洲经济增长率为2.3%，这将是该地区连续第四年维持这一疲弱增速。这个大陆平均数掩盖了显著的内部分化：圭亚那受海上石油开采驱动，增长率将达22.4%至24%；阿根廷在米莱稳定政策后反弹至3.5%至4%；墨西哥则因美国关税压力停滞在1.3%。 这些差距正在重塑拉丁美洲经济版图。三种模式相互角力：圭亚那的资源开采主义、阿根廷的激进自由主义、墨西哥被动承受的保护主义。该地区已成为多种发展战略的试验场，每一种模式都在回应不同的全球地缘经济压力。 - 拉丁美洲2026年经济增长率预计为2.3%，但各国差距扩大：圭亚那22.4%至24%，阿根廷
Latin America Refuses the Destiny of Stagnation
Latin America should grow by 2.3% in 2026 according to the Economic Commission for Latin America and the Caribbean (ECLAC) — its fourth consecutive year at this sluggish pace. But this continental average masks a regional tectonics: Guyana should grow by 16.2% in 2026 according to its Minister of Fi